Menu Zavřeno

Model zainteresovaných stran a ESG

Úvod

V srpnu 2019 vydala organizace Business Roundtable (BRT) nový model zainteresovaných stran, který reviduje účel korporace a výslovně uvádí, že podniky existují proto, aby kromě akcionářů sloužily více zainteresovaným stranám – včetně zákazníků, zaměstnanců, komunit, životního prostředí a dodavatelů. Tento nový model veřejně podpořilo 181 generálních ředitelů významných korporací. Mohl by mít zásadní dopad na návrhy podnikových pobídek, ukazatele a další oblasti řízení, protože korporace pokračují nebo začínají tento model zainteresovaných stran zavádět do svých dlouhodobých strategií, protože pobídkové plány jsou základem posilování a komunikace podnikové strategie. Ačkoli existuje mnoho názorů na prohlášení BRT, model zainteresovaných stran se vyvíjí jak co do významu, tak co do propracovanosti.

Dále pandemie COVID-19, související ekonomické dopady a zvýšený důraz na sociální spravedlnost ilustrují rostoucí očekávání – a ochotu – vedoucích představitelů společností zabývat se sociálními otázkami, které mohou přesahovat tradičně užší pohled na obchodní účel společnosti. Vzhledem k těmto okolnostem se některé společnosti začínají nově zabývat svým vlivem na četné skupiny zainteresovaných stran a jejich posilujícím dopadem na úspěch společnosti. Příkladem může být např: Zvýší zvýšený důraz na wellness iniciativy zaměstnanců odolnost korporací? Budou udržitelné dodavatelské řetězce a nemovitosti odlišovat společnost na spotřebitelském trhu i na trhu talentů, nebo se tyto postupy rychle stanou základním očekáváním zaměstnanců, investorů, zákazníků a širší komunity? Odpovědi na tyto otázky přesahují rámec našich odborných znalostí, ale tyto a podobné otázky jsou v centru diskuse o metrikách ESG a jejich použitelnosti pro motivační odměňování.

Představuje-li model zainteresovaných stran nově vznikající model strategické vize společnosti, lze metriky ESG (Environmental, Social, and Governance) použít k posouzení a měření výkonnosti společnosti a jejího relativního postavení v řadě témat relevantních pro širší soubor zainteresovaných stran společnosti stejným způsobem, jakým finanční metriky hodnotí výkonnost společnosti pro akcionáře. Tento příspěvek se bude na „koncepční“ úrovni zabývat klíčovými otázkami a pokyny pro posouzení připravenosti společnosti na implementaci metrik a cílů ESG do motivačních programů pro vedoucí pracovníky. Naše významné odborné znalosti v oblasti navrhování motivačních programů pro výkonné pracovníky uplatňujeme na nově vznikající paradigma cílů zaměřených na ESG v kontextu vyvíjejícího se modelu zainteresovaných stran.

Pozadí

Prohlášení BRT vzbudilo značný zájem tisku a komunity správy a řízení společností, neboť jej mnozí – někteří investoři, média, akademici a někteří právní komentátoři – považovali za sociální a ekonomické vylepšení nebo náhradu konceptu „přednosti akcionářů“, který zpopularizoval Milton Friedman a který podporuje mnoho institucionálních investorů a jejich poradců. Jiní ji považovali za rozpor s velmi úspěšným akcionářským modelem, který po desetiletí vytvářel prosperitu pro akcionáře a mnoho dalších zúčastněných stran, nebo za jeho rozptýlení.

Pragmaticky vzato může být prohlášení BRT pokračujícím vývojem firemní kultury a strategie, která se snaží klást větší důraz na roli, kterou zainteresované strany již dlouho hrají ve společnosti z pohledu řízení společnosti, managementu a představenstva. Tento názor se odráží v citacích členů obsažených v prohlášení BRT a také v nedávném průzkumu mezi generálními řediteli časopisu Fortune, v němž většina dotázaných generálních ředitelů (63 %) „…s tímto prohlášením souhlasí a věří, že většina dobrých společností vždy takto fungovala“. V tomto kontextu slouží prohlášení BRT k posílení, objasnění a podstatné diskusi o někdy kontraproduktivní dichotomii „zainteresované strany versus akcionáři“. Metriky ESG, aplikované na tento vyjasněný účel společnosti, poskytují kvantifikovatelné a obecně přijímané prostředky k měření tohoto diferencovanějšího pohledu na výkonnost společnosti.

Níže uvedený „řetězec tvorby hodnoty pro zainteresované strany“ je model vyvinutý společností Pay Governance, který znázorňuje průnik strategie ESG, modelu zainteresovaných stran a tvorby hodnoty firmy. Model zachycuje posilující přenosový efekt příspěvků zainteresovaných stran k ekonomickému úspěchu firmy. Příkladem „pozitivní externality“ je skutečnost, že mnoho zaměstnanců chce pracovat pro podniky šetrné k životnímu prostředí a zvýšená angažovanost těchto zaměstnanců může také zvýšit produktivitu, spokojenost zákazníků atd. Všechny společnosti musí vyvažovat dlouhodobé zájmy svých zainteresovaných stran, včetně akcionářů. Pro ekonomicky zatížené společnosti může být větší výzvou realizovat dlouhodobé investice ve prospěch ostatních zainteresovaných stran, než je tomu u špičkových společností. Náš výzkum i výzkumy jiných společností však ukazují, že společnosti celkově efektivně zvládají kompromisy v oblasti krátkodobé i dlouhodobé výkonnosti. Tato zjištění podporují optimistické výsledky tohoto řetězce tvorby hodnoty pro zainteresované strany.

Tento vývoj a zájem o tento model tvorby hodnoty obecně vyvolal nárůst otázek, zda a jak zahrnout metriky ESG do motivačních plánů. Níže uvádíme několik klíčových otázek a pokynů pro posouzení připravenosti společnosti a potenciálního přístupu k zavedení metrik ESG do motivačních programů odměňování vedoucích pracovníků.

Je vaše společnost připravena stanovit nebo zveřejnit motivační cíle ESG?

Motivační metriky ESG jsou stejné jako jakékoli jiné motivační metriky: měly by podporovat a posilovat strategii, nikoli ji vést. Společnosti, které zvažují motivační metriky ESG, by měly sladit plánování se strategiemi, výkaznictvím a cíli společnosti v oblasti společenské odpovědnosti a životního prostředí. Dalším zásadním faktorem při určování připravenosti je měřitelnost/kvantifikace konkrétního problému ESG.

Společnosti se obecně řadí do spektra připravenosti zvažovat přijetí a zveřejňování motivačních metrik a cílů ESG:

  • Společnosti připravené stanovit kvantitativní cíle ESG:
  • Společnosti připravené stanovit kvalitativní cíle: Společnosti s robustními strategiemi v oblasti životního prostředí, udržitelnosti a/nebo sociální odpovědnosti, včetně kvantifikovatelných metrik a cílů (např. cíle v oblasti snižování emisí uhlíku, závazky k nulovým čistým emisím uhlíku, metriky v oblasti rozmanitosti a inkluze, metriky v oblasti bezpečnosti zaměstnanců a životního prostředí, spokojenosti zákazníků atd: Společnosti s rozvíjejícím se formalizovaným sledováním a vykazováním, ale pro které byly záležitosti ESG identifikovány jako důležité faktory pro zákazníky, zaměstnance nebo jiné Tyto společnosti již pravděpodobně mají plány nebo cíle týkající se faktorů ESG (např. kancelářské prostory s certifikací LEED, iniciativy v oblasti rozmanitosti a inkluze, cíle v oblasti obnovitelné energie a emisí atd: Některé společnosti jsou v rané fázi vývoje celkových strategií ESG/zainteresovaných stran. Pro tyto společnosti může být nejvhodnější zaměřit se na rozvoj strategie environmentálního a sociálního dopadu předtím, než začnou uvažovat o propojení motivačních odměn s těmito prioritami.

Poznamenáváme, že je nesmírně důležité, aby tyto metriky a cíle ESG/zájemců byly vybrány a stanoveny s přísností stejnou jako finanční metriky, aby bylo zajištěno, že dosažení cílů ESG zvýší hodnotu pro zainteresované strany a nebude sloužit pouze jako „výkladní skříň“ nebo „greenwashing“. Zavedení metrik ESG je specifický proces návrhu společnosti. Některé společnosti se například mohou rozhodnout zavést kvalitativní motivační cíle ESG, i když mají k dispozici přísné údaje o faktorech ESG a jejich vykazování.

Přispějí metriky a cíle ESG k tvorbě hodnoty společnosti?“

Podnikatelský důvod pro používání motivačních metrik ESG spočívá v zajištění přímého dohledu pro řídicí tým, aby mohl řídit realizaci iniciativ, které vytvářejí významnou diferencovanou hodnotu pro společnost nebo jsou v souladu se současnými nebo novými očekáváními zainteresovaných stran. Společnosti musí nejprve posoudit, které metriky nebo iniciativy budou pro podnikání společnosti nejpřínosnější a pro které zainteresované strany. Musí také vytvořit náročné cíle pro tyto metriky, aby zvýšily pravděpodobnost vytvoření celkové hodnoty. Například:

  • Zaměstnanci: Jsou zaměstnanci a konkurenční trh s talenty hnacím motorem potřeby diferencovaných ekologických nebo sociálních iniciativ? Přispějí iniciativy týkající se celkové udržitelnosti společnosti (udržitelnost budov, využívání obnovitelných zdrojů energie, nulové čisté emise uhlíku) k tomu, aby se společnost stala „nejlepším zaměstnavatelem ve své třídě“? Iniciativy v oblasti diverzity a inkluze a spravedlivého odměňování mají pro společnost i sociální přínosy, například zajišťují spravedlivé a rovné příležitosti k účasti a prosperitě v podnikovém systému.
  • Zákazníci:
  • Dlouhodobá udržitelnost: Vedou preference zákazníků k potřebě rozlišovat v oblasti udržitelných dodavatelských řetězců, iniciativ sociální spravedlnosti a/nebo ekologické stopy výrobku/společnosti? Jsou dlouhodobé makro environmentální faktory (emise uhlíku, uhlíková náročnost produktu atd.) rozhodující pro schopnost společnosti dlouhodobě fungovat?
  • Image značky: Chce být společnost vnímána všemi složkami, včetně těch bez přímé ekonomické vazby, jako pozitivní sociální a ekonomický přínos pro společnost?

Neexistuje univerzální přístup k metrikám ESG a společnosti spadají do spektra potřeb a faktorů, které ovlivňují typ faktorů ESG, které jsou relevantní pro krátkodobou a dlouhodobou hodnotu podnikání v závislosti na rozsahu, odvětví a faktorech zainteresovaných stran. Většina společností se již zabývala nebo bude muset zabývat tím, jak implementovat aspekty ESG/zájemců do své provozní strategie.

Koncepční návrhové parametry pro strukturování motivačních cílů

U společností, které se poprvé chystají implementovat motivační cíle pro stakeholdery/ESG, se návrhové parametry pohybují v širokém rozmezí, což se neliší od procesu návrhu implementace jakékoli motivační metriky. Těmto společnostem může zvážení následujících otázek pomoci posunout perspektivu motivační metriky ESG od nápadu ke konkrétnímu cíli s potenciálem vytvořit pro společnost hodnotu:

  1. Kvantitativní cíle versus kvalitativní milníky. Dostupnost a kvalita údajů ze zpráv o udržitelnosti nebo společenské odpovědnosti obecně určuje, zda si společnost může stanovit definovaný kvantitativní cíl. U jiných společností může nedostatek dostupných údajů/cílů ESG nebo specifická filozofie odměňování společnosti znamenat, že iniciativy ESG je nejlépe měřit stanovením ročních milníků přizpůsobených vybraným cílům.
  2. Výběr metrik v souladu s tvorbou hodnoty. Na rozdíl od finančních metrik, u nichž mohou při výběru metrik pomoci robustní statistické analýzy (např. analýza finanční korelace), je vazba mezi metrikami ESG a tvorbou hodnoty společnosti více nuancovaná a výrazně ovlivněná odvětvím, provozním modelem, vnímáním a preferencemi zákazníků a zaměstnanců atd. Vzhledem k tomu by společnosti měly obecně uplatňovat přístup založený na zásadách pro posouzení nejvhodnějších metrik pro společnost jako celek (např. posouzení významu pro organizaci, měřitelnosti, dosažitelnosti atd. Příloha 1 obsahuje seznam běžných metrik ESG s ilustrativním mapováním typického dopadu na zainteresované strany.
  3. Stanovení účasti zaměstnanců. Obecně by metriky zaměřené na zainteresované strany/ESG byly zavedeny pro funkce na úrovni vedoucích pracovníků/vedoucích pracovníků, protože to je skupina zaměstnanců, která stanovuje celopodnikovou politiku ovlivňující dosažení kvantitativních cílů ESG nebo kvalitativních milníků. Případně se některé společnosti mohou rozhodnout zavést motivační metriky ESG pro celou firmu, aby posílily pozitivní přínosy strategie ESG pro zaměstnance nebo aby podpořily přístup celého týmu k dosahování cílů.
  4. Stanovení rozsahu vah metrik pro cíle stakeholderů/ESG. Historicky se americké společnosti s existujícími cíli v oblasti životního prostředí, bezpečnosti zaměstnanců a služeb zákazníkům, jakož i dalšími metrikami zainteresovaných stran soustředily do těžebního, průmyslového a komunálního průmyslu; váhy metrik těchto cílů se pohybovaly od 5 % do 20 % ročních motivačních hodnotících tabulek. Očekáváme, že tento rozsah vah bude platit i nadále, přičemž zbývajících více než 80 % ročních motivačních vah bude zaměřeno na finanční metriky. Dále očekáváme, že poradci proxy a akcionáři mohou reagovat negativně na nefinanční metriky s váhou vyšší než 10-20 % ročních motivačních hodnotících tabulek.
  5. Zvažování, zda implementovat cíle zainteresovaných stran/ESG do ročních versus dlouhodobých motivačních plánů. Jak bylo uvedeno výše, většina dosavadních motivačních cílů ESG byla implementována jako vážené metriky ve vyvážených ročních motivačních plánech z několika důvodů. Zaznamenali jsme však, že se stále častěji diskutuje o tom, zda by některé cíle (zejména cíle týkající se emisí skleníkových plynů) nebyly vhodnější pro dlouhodobé pobídky. Na tuto otázku neexistuje správná odpověď – některé milníkové a kvantitativní cíle je vzhledem k novému vývoji odvětví, technologií a společnosti nejlépe stanovit na roční bázi; jiné společnosti mohou mít robustní dlouhodobý plán, pro který se lépe hodí dlouhodobé pobídky.
  6. Zvažování způsobu operacionalizace metrik ESG do dlouhodobých plánů. U společností, které zjistí, že cíle v oblasti udržitelnosti nebo společenské odpovědnosti nejlépe zapadají do rámce dlouhodobých pobídek, budou tyto společnosti muset zvážit, které nástroje nejlépe motivují k dosažení strategicky důležitých cílů ESG. Ačkoli se společnosti mohou rozhodnout věnovat část tříletého plánu výkonnostních jednotek metrice ESG (např. vážení plánu 40 % relativní celkové návratnosti pro akcionáře , 40 % růstu tržeb a 20 % snížení emisí skleníkových plynů), mohou vzniknout obavy akcionářů a/nebo účastníků z rozmělnění finančního zaměření a zaměření těchto pobídek na hodnotu pro akcionáře. Jako alternativu by společnosti mohly udělovat výkonnostní omezené akciové jednotky, na které by vznikl nárok na konci určitého časového období (např. 3 nebo 4 roky) v závislosti na dosažení dlouhodobého, přísného výkonnostního milníku v oblasti ESG. Tento přístup by „nerozmělnil“ procento relativního TSR a dlouhodobých pobídek založených na finančních ukazatelích, které budou pro akcionáře a poradce proxy i nadále důležité.

Závěr

Jak se priority zainteresovaných stran dále vyvíjejí a jejich řešení se stává strategickým imperativem, mohou se společnosti snažit zahrnout do svých programů odměňování některé ukazatele zainteresovaných stran, aby tyto priority zdůraznily. Při diskusi společností a výborů pro odměňování o motivačních ukazatelích zaměřených na zainteresované strany a ESG musí každá organizace zvážit své jedinečné odvětvové prostředí, obchodní model a kulturní kontext. Aktualizované prohlášení BRT o účelu podnikání chápeme jako diferencovanější pohled na vytváření hodnoty pro všechny zúčastněné strany, včetně akcionářů. I když optimalizace zisku zůstane podnikatelským záměrem korporací, prohlášení BRT poskytuje podporu pro upřednostňování potřeb všech zainteresovaných stran při dosahování dlouhodobého a udržitelného úspěchu podniku. Pro některé společnosti může být zavedení motivačních ukazatelů sladěných s tímto širším kontextem důležitým nástrojem pro podporu tohoto úsilí v krátkodobém i dlouhodobém horizontu. Přesto bude pro zajištění efektivní implementace rozhodující vhodné načasování, koncepce a komunikace.

Příloha 1: Zmapování průsečíku metrik ESG a dopadu na zainteresované strany

Podle nedávného průzkumu Bank of New York Mellon se některé z nejčastějších otázek investorů, které položili dotazovaní odborníci na vztahy s investory společností, týkají složení a struktury představenstva, rozmanitosti a inkluze, změny klimatu a emisí uhlíku, odměňování vedoucích pracovníků a energetické účinnosti.

Následující ilustrativní tabulka poskytuje zobecněný pohled společnosti Pay Governance na soulad mezi iniciativami ESG a přímo ovlivněnými zainteresovanými stranami. Níže uvedená matice je ilustrativní a nevyčerpává všechny metriky ESG a dopady na zainteresované strany.

Poznámky

1 „Business Roundtable nově definuje účel korporace, aby podporovala „ekonomiku, která slouží všem Američanům“. Business Roundtable.“ 19. srpna 2019. https://www.businessroundtable.org/business-roundtable-redefines-the-purpose-of-a-corporation-to-promote-an-economy-that-serves-all-americans.(zpět)

2N. Gregory Mankiw. „Ředitelé firem jsou kvalifikováni k vytváření zisků, nikoli k vedení společnosti“. The New York Times. Praha, 24. července 2020. https://www.nytimes.com/2020/07/24/business/ceos-profits-shareholders.html.(go back)

3Karen Firestone. „Jak investoři reagovali na prohlášení Business Roundtable“. Harvard Business Review. November 20, 2019. https://hbr.org/2019/11/how-investors-have-reacted-to-the-business-roundtable-statement.(go back)

4Ken Bertsch. „Rada institucionálních investorů reaguje na prohlášení Business Roundtable o účelu společnosti“. Rada institucionálních investorů. 19. srpna 2019. https://www.cii.org/aug19_brt_response.(go back)

5Lucian A. Bebchuk a Roberto Tallarita. „Iluzorní příslib správy zainteresovaných stran“. Cornell Law Review. April 21, 2020. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3544978.(go back)

6Alan Murray a David Meyer. „Pandemie rozšiřuje trhliny; podniky je musí pomoci zacelit“. Fortune. Praha, 11. května 2020. https://fortune.com/2020/05/11/coronavirus-pandemic-stakeholder-capitalism/.(go back)

7Ira T. Kay a Blaine Martin. „Jsou zpětné odkupy akcií příznakem manažerského krátkozrakosti? New Insights on Executive Pay, Share Buybacks, and Other Corporate Investments (Nové poznatky o odměňování vedoucích pracovníků, zpětných odkupech akcií a dalších podnikových investicích)“. Pay Governance. May 14, 2019. https://www.paygovernance.com/viewpoints/are-share-buybacks-a-symptom-of-managerial-short-termism.(go back)

8Lizanne Thomas. „Přestaňte panikařit kvůli firemnímu shorttermismu“. Harvard Business Review. Praha, 28. června 2019. https://hbr.org/2019/06/stop-panicking-about-corporate-short-termism.(go back)

9Julie Segal. „Aktivistické hedgeové fondy vycítí greenwashing, zjistila studie“. Institutional Investor. June 25, 2020 (česky: 25. června 2020). https://www.institutionalinvestor.com/article/b1m72r85v3slnb/Activist-Hedge-Funds-Can-Smell-Greenwashing-Study-Finds.(go back)

10Seymour Burchman a Blair Jones. „5 kroků pro provázání odměňování vedoucích pracovníků s udržitelností“. Semler Brossy. Praha, 19. července 2019. https://www.semlerbrossy.com/insights/5-steps-for-tying-executive-compensation-to-sustainability.(go back)

11 „Global Trends in Investor Relations: Dvanácté vydání.“ Únor 2020. BNY Mellon. https://www.bnymellon.com/_global-assets/pdf/our-thinking/global-trends-in-investor-relations-2019.pdf.(go back)

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *