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Fondamentaux de la façon dont le Brésil gagne son argent

Si vous demandez à un Brésilien comment il gagne de l’argent, il commencera probablement par vous parler du salaire qu’il gagne en travaillant un certain nombre d’heures à son travail. Il peut même continuer à vous parler de l’entreprise, ou du terrain, ou même des obligations d’État qu’il possède, qui rapportent tous une certaine somme d’argent sous forme de bénéfices, de loyers et d’intérêts respectivement. En examinant tous ces Brésiliens dans leur ensemble, nous pouvons voir comment le Brésil gagne son argent puisque le revenu du Brésil n’est que la somme totale des revenus de tous ses citoyens individuels.

À ce niveau global, nous constatons que le Brésil a beaucoup d’atouts dans la mesure où il est doté à la fois d’une abondance de ressources naturelles et de personnes, mais tout comme les individus peuvent être dotés de certains talents naturels, c’est finalement la façon dont ces talents sont gérés et développés qui détermine le revenu. En examinant les fondamentaux de la façon dont le Brésil gagne ses revenus, nous constatons que, tout en ayant une abondance de ressources, y compris humaines, le pays doit commencer à recentrer ses stratégies de gestion et de développement.

Revenu du Brésil vs revenu du Brésilien

Nous pouvons être tentés de penser que le Brésil doit se débrouiller relativement bien avec ses stratégies de gestion et de développement, si l’on considère que son revenu total (c’est-à-dire son PIB) était le septième plus important au monde en 2013, avec 2 246 milliards de dollars. C’est beaucoup d’argent, ce qui fait du Brésil un acteur majeur de l’économie mondiale.

Pourtant, compte tenu de la population totale du Brésil (environ 200,4 millions d’habitants en 2013), le revenu moyen brésilien (c’est-à-dire le PIB par habitant) est relativement faible, avec seulement environ 11 208 dollars en 2013. Cela le classe au 63e rang mondial, selon les données les plus récentes de la Banque mondiale.

Bien que le revenu du Brésil soit relativement important, la relative petitesse du revenu de ses citoyens individuels suggère que des améliorations de la productivité pourraient être apportées. Avant d’envisager certaines de ces améliorations, jetons d’abord un coup d’œil à ce que font les Brésiliens pour gagner de l’argent. (Pour en savoir plus, voir : Investir au Brésil 101.)

Le revenu du Brésil décomposé

En décomposant le revenu du Brésil, nous constatons qu’il provient des trois secteurs suivants : l’agriculture, l’industrie et les services. Selon les estimations de 2014, 5,8% des revenus du Brésil provenaient de l’agriculture, 23,8% de l’industrie et 70,4% des services.

Une décomposition plus poussée montre que le secteur de l’agriculture comprend le café, le soja, le blé, le riz, le maïs, la canne à sucre, le cacao, les agrumes et la viande bovine ; le secteur de l’industrie comprend le textile, les chaussures, les produits chimiques, le ciment, le bois de construction, le minerai de fer, l’étain, l’acier, les avions, les véhicules à moteur et les pièces détachées, et d’autres machines et équipements ; et enfin, le secteur des services comprend l’hôtellerie, la finance, l’IT BPO, la vente au détail et les services personnels.

Le travail effectué dans ces secteurs détermine la fourniture de biens et de services aux consommateurs nationaux et étrangers. À leur tour, les dépenses de ces consommateurs se traduisent par des revenus pour les travailleurs brésiliens. Pourtant, c’est principalement la consommation intérieure qui est responsable de l’approvisionnement en revenus de la main-d’œuvre brésilienne, car les exportations totales du pays ne représentaient que 12,6 % du PIB en 2013. Nous examinons maintenant les fondements de cette demande de consommation au cours des dernières années.

Le boom : augmentation de la demande étrangère et intérieure

La récente explosion de la croissance chinoise a alimenté un boom mondial des matières premières de 2003 à 2011. La Chine étant le premier consommateur étranger du Brésil, ce boom a eu des retombées importantes sur les exportations brésiliennes, dont la valeur a augmenté d’environ 250 % au cours de la même période.

Le climat économique du Brésil pendant cette période a également permis d’attirer d’importants flux de capitaux, entraînant une énorme expansion du crédit à la consommation. La consommation intérieure a augmenté de manière significative alors que la dette des ménages est passée de 20 % du revenu personnel à 43 % entre 2005 et 2012.

Les dépenses gouvernementales ont également contribué à alimenter la croissance de la consommation. Les dépenses du gouvernement, largement alimentées par la hausse des impôts et l’augmentation de la dette, ont augmenté entre 2002 et 2013, passant de 15,7 % du PIB à 18,9 %.

Ainsi, une grande partie de la forte croissance économique observée par le Brésil au cours de la première décennie du XXIe siècle était principalement due à des facteurs externes et non aux stratégies de gestion et de développement prudentes du pays. Comme nous le verrons, ces facteurs externes se sont rapidement taris, révélant la véritable faiblesse intrinsèque de l’économie brésilienne. (Pour en savoir plus, voir : Sources des indicateurs économiques pour le Brésil.)

Le ralentissement : Une demande plus faible

En ce moment, toutes les économies d’Amérique latine connaissent une baisse de la croissance en raison de la fin du cycle de boom mondial des matières premières, du ralentissement de la croissance en Chine et de la diminution des flux de capitaux vers les économies émergentes. Le Brésil ne fait pas exception. Ce qui est évident maintenant, c’est que le pays ne peut pas simplement attendre les choses en espérant que ces facteurs externes se rallument.

Pour commencer, les prix plus élevés alimentés par le boom des matières premières sont une exception à leur tendance historique à long terme. En termes réels, il y a une nette tendance à la baisse des prix des matières premières depuis 1913. La récente chute des prix des matières premières entre 2011 et 2014 les a en fait ramenés en ligne avec cette tendance à long terme et il est donc peu probable qu’ils retrouvent les niveaux élevés caractéristiques de la période entre 2003 et 2011 dans un avenir proche.

En outre, les dépenses publiques semblent quelque peu handicapées, car les comptes budgétaires du Brésil se sont considérablement détériorés. En fait, une agence de notation a récemment abaissé la note de crédit souverain du Brésil de stable à négative tout en maintenant le pays à l’avant-dernière note d’investissement de BBB. Cette dégradation intervient malgré les récentes actions du gouvernement visant à réduire les dépenses et à augmenter les impôts.

Ces mesures austères pèsent sur le revenu disponible du consommateur individuel, dont une grande partie est déjà utilisée pour le service de la dette de consommation. Les consommateurs ne s’endetteront pas davantage de sitôt et la consommation alimentée par l’endettement de ces dernières années a donc pris fin.

Tous ces facteurs contribuent à de graves difficultés pour l’économie brésilienne et mettent en évidence les faiblesses qui ont pu être cachées lors de la forte croissance du pays au cours de la première décennie de ce siècle. La seule façon de s’améliorer est de se recentrer sur des stratégies de gestion et de développement prudentes.

Avancer : Améliorations pour la croissance des revenus

Comme en témoigne le PIB par habitant relativement faible du Brésil noté ci-dessus, le pays doit concentrer son énergie sur l’augmentation de la productivité, ce qui augmentera à son tour sa compétitivité internationale. En fait, une étude récente sur la compétitivité a classé le Brésil au 15e rang parmi 16 nations homologues, et le pays se trouve au bas de ces classements depuis trois ans.

Il existe plusieurs améliorations du développement que le Brésil pourrait entreprendre pour accroître sa compétitivité. Selon McKinsey & Company, ces améliorations comprennent l’augmentation des investissements, la promotion d’une intégration plus étroite avec les principaux marchés, la modernisation des infrastructures qui relieront le Brésil au reste du monde, la réduction des coûts réglementaires, l’amélioration de l’efficacité du secteur public et l’amélioration de l’éducation et de la formation.

La ligne de fond

Le Brésil a beaucoup d’atouts, car il dispose d’une abondance de ressources naturelles et de personnes. Pourtant, comme l’ont montré les événements récents, avoir une abondance de ces choses ne signifie pas nécessairement des revenus solides pour les citoyens. Ces ressources doivent être gérées et développées de manière appropriée. Le Brésil possède certaines des composantes fondamentales de ce qu’il faut pour faire de l’argent, mais s’il veut vraiment améliorer la vie de ses citoyens, alors il devra développer une plus grande productivité et accroître sa compétitivité internationale.

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