Meniu Închide

Obligațiuni cu venit

Ce este o obligațiune cu venit?

Obligațiunile cu venit sunt obligațiuni municipale care sunt emise pentru a finanța proiecte specifice care generează venituri proprii.

Cum funcționează o obligațiune cu venit?

Să presupunem că ABC Town vrea să construiască un nou drum cu taxă, dar nu are banii necesari pentru a finanța construcția. Ar putea să emită obligațiuni cu venit, iar taxele de trecere colectate de pe drumul cu taxă ar finanța plata dobânzii și a principalului. În cazul în care veniturile provenite din drumul cu taxă de drum sunt insuficiente, orașul ABC ar putea să nu fie în măsură să efectueze la timp plățile dobânzilor și ale principalului. În multe cazuri, emitenții de obligațiuni cu venit pot evita sau întârzia plata dobânzilor dacă nu se generează o sumă minimă de venituri din proiect.

Deținătorii de obligațiuni cu venit nu au, în general, niciun drept asupra activelor proiectului (adică nu pot să reia în posesie drumul cu taxă de drum dacă acesta nu generează plățile de dobânzi și de principal promise). Obligațiunile de venit pot avea, de asemenea, clauze de rambursare în caz de catastrofă, care permit emitentului să ramburseze obligațiunile în cazul în care instalația producătoare de venituri este distrusă. Astfel, obligațiunile cu venit garantează, în general, un randament mai mare decât obligațiunile generale pentru a compensa aceste riscuri suplimentare.

Obligațiunile cu venit au, de obicei, valori nominale de 1.000 sau 5.000 de dolari. De obicei, acestea plătesc dobânda semestrial, deși unele sunt obligațiuni cu cupon zero. Scadența tipică este de un an până la 30 de ani. Multe dintre ele sunt obligațiuni în serie, iar multe dintre ele pot fi revendicate sau putate, iar unele au programe de plată neobișnuite. Emitentul stabilește termenii datoriei în contractul de împrumut.

În mod obișnuit, obligațiunile de venit sunt emise în același mod în care sunt emise obligațiunile corporative: prin intermediul unui subscriitor care prezintă un prospect scris cumpărătorilor și facilitează un proces competitiv de licitație. După ce obligațiunile încep să fie tranzacționate, dealerii de obligațiuni municipale din întreaga țară câștigă marje de profit acționând ca intermediari între cumpărători și vânzători. Deși achiziționarea de obligațiuni de venit specifice și de alte obligațiuni municipale oferă investitorilor un control direct asupra obligațiunilor pe care le dețin și asupra locației emitenților (maximizând astfel avantajele fiscale), fondurile mutuale și trusturile de investiții în obligațiuni municipale reprezintă cea mai comună modalitate de a investi în obligațiuni de venit și alte obligațiuni municipale.

Obligațiunile municipale, în general, se situează între obligațiunile agențiilor și obligațiunile corporative în ceea ce privește riscul și randamentul. La fel ca în cazul tuturor datoriilor, acestea sunt supuse riscului de credit, de rată a dobânzii, de cumpărare și de piață. Pentru a atenua riscul de neplată, unii emitenți încheie o asigurare privată pentru obligațiunile lor (investitorii pot, de asemenea, să cumpere această asigurare). În unele cazuri, o agenție federală poate garanta sau asigura o emisiune de obligațiuni de venit. Unii emitenți își susțin, de asemenea, obligațiunile cu o scrisoare de credit a unei bănci comerciale sau cu fonduri escrow.

De ce este importantă o obligațiune de venit?

Unul dintre cele mai mari avantaje ale investiției în obligațiuni de venit este că dobânda este, de obicei,
exceptată de la plata impozitelor federale și de la majoritatea impozitelor de stat și locale, dacă investitorul locuiește în statul sau municipalitatea care emite datoria (totuși, câștigurile de capital pe obligațiunile municipale sunt impozabile). Deși investitorii care fac obiectul impozitului minim alternativ pot fi supuși impozitelor, în cea mai mare parte, scutirea înseamnă că investitorii care se află în tranșe înalte de impozit federal beneficiază de obligațiuni de venit și de alte obligațiuni municipale. Acesta este motivul pentru care există, de obicei, o cerere mai mare pentru obligațiuni de venit și alte obligațiuni municipale în statele cu impozite ridicate (deși această cerere, la rândul său, scade randamentele acestor obligațiuni în raport cu cele emise în statele cu impozite scăzute).

Ca în cazul tuturor obligațiunilor, prețurile obligațiunilor de venit cresc atunci când ratele dobânzilor scad și scad atunci când ratele dobânzilor cresc. Inflația poate reduce semnificativ randamentele modeste ale unei obligațiuni de venit (în raport cu obligațiunile corporative), deși obligațiunile de venit cu dobândă variabilă oferă o anumită protecție împotriva acestui fenomen.

Legislația fiscală în curs sau suspectă poate afecta în mod dramatic valoarea obligațiunilor de venit. Rețineți, cu cât rata marginală de impozitare este mai mare, cu atât mai valoroasă este scutirea de impozit a unei obligațiuni de venit. În cazul în care un stat sau guvernul federal reduce ratele de impozitare, obligațiunile de venit își pierd o parte din avantajul pentru persoanele fizice cu un nivel ridicat de impozitare (și astfel devin mai puțin valoroase). Un alt risc este acela că IRS poate decide să impoziteze veniturile din obligațiuni municipale sau să revoce scutirea unei anumite emisiuni.

.

Lasă un răspuns

Adresa ta de email nu va fi publicată. Câmpurile obligatorii sunt marcate cu *