Meny Stäng

Revenue Bond

Vad är en Revenue Bond?

Revenue bonds är kommunala obligationer som emitteras för att finansiera specifika projekt som genererar egna intäkter.

Hur fungerar en Revenue Bond?

Vi antar att ABC-staden vill bygga en ny avgiftsbelagd väg, men att den inte har pengar för att finansiera bygget. Den skulle kunna utfärda intäktsobligationer, och de vägtullar som samlas in från vägtullen skulle finansiera ränte- och amorteringsbetalningarna. Om intäkterna från vägtullen är otillräckliga kan ABC-staden kanske inte göra ränte- och amorteringsbetalningar i tid. I många fall kan emittenterna av intäktsobligationer undvika eller skjuta upp räntebetalningarna om projektet inte genererar ett visst minimibelopp av intäkter.

Innehavare av intäktsobligationer har i allmänhet inga anspråk på projektets tillgångar (dvs. de kan inte återta vägtullvägen om den inte genererar de utlovade ränte- och amorteringsbetalningarna). Intäktsobligationer kan också ha bestämmelser om katastrofkallationer, vilket gör det möjligt för emittenten att kräva in obligationerna om den intäktsgenererande anläggningen förstörs. Därför garanterar intäktsobligationer i allmänhet en högre avkastning än allmänna obligationer för att kompensera för dessa extra risker.

Intäktsobligationer har vanligtvis ett nominellt värde på 1 000 eller 5 000 dollar. De betalar vanligtvis ränta halvårsvis, även om vissa är nollkupongobligationer. Typiska löptider är ett till 30 år. Många är serieobligationer, och många är infordringsbara eller putabla, och vissa har ovanliga betalningsplaner. Emittenten fastställer villkoren för skulden i indenturavtalet.

Inkomstobligationer emitteras vanligtvis på samma sätt som företagsobligationer: genom en emissionsinstitut som presenterar ett skriftligt prospekt för köparna och underlättar en konkurrensutsatt budgivningsprocess. När obligationerna börjar handlas tjänar kommunala obligationshandlare över hela landet på att agera som mellanhänder mellan köpare och säljare. Även om köp av specifika intäktsobligationer och andra kommunala obligationer ger investerare direkt kontroll över vilka obligationer de innehar och var emittenterna befinner sig (vilket maximerar skattefördelarna), är värdepappersfonder och fonder för investeringar i kommunala obligationer det vanligaste sättet att investera i intäktsobligationer och andra kommunala obligationer.

Kommunala obligationer ligger generellt sett mellan myndighetsobligationer och företagsobligationer när det gäller risk och avkastning. Liksom alla skulder är de utsatta för kredit-, ränte-, köp- och marknadsrisker. För att minska risken för betalningsinställelse har vissa emittenter privata försäkringar på sina obligationer (investerare kan också köpa denna försäkring). I vissa fall kan ett federalt organ garantera eller försäkra en emission av inkomstobligationer. Vissa emittenter backar också upp sina obligationer med ett kreditbrev från en affärsbank eller med spärrmedel.

Varför är det viktigt att investera i intäktsobligationer?

En av de största fördelarna med att investera i intäktsobligationer är att räntan vanligtvis är
befriad från federala skatter och de flesta delstatliga och lokala skatter om investeraren bor i den delstat eller kommun som emitterar skulden (kapitalvinster på kommunala obligationer är dock beskattningsbara). Även om investerare som omfattas av den alternativa minimiskatten kan bli föremål för skatter, innebär undantaget för det mesta att investerare i höga federala skatteklasser gynnas av avkastningsobligationer och andra kommunala obligationer. Detta är anledningen till att det vanligtvis finns en starkare efterfrågan på skatteobligationer och andra kommunala obligationer i stater med hög skatt (även om denna efterfrågan i sin tur sänker avkastningen på dessa obligationer i förhållande till de obligationer som emitteras i stater med låg skatt).

Som med alla obligationer stiger priserna på skatteobligationer när räntorna sjunker, och sjunker när räntorna stiger. Inflationen kan minska kraftigt på en skatteobligations blygsamma avkastning (i förhållande till företagsobligationer), även om skatteobligationer med rörlig ränta erbjuder ett visst skydd mot detta.

Påskjutande eller misstänkt skattelagstiftning kan dramatiskt påverka värdet på skatteobligationer. Kom ihåg att ju högre marginalskattesatsen är, desto värdefullare är skattebefrielsen för en skatteobligation. Om en delstat eller den federala regeringen sänker skattesatserna förlorar avkastningsobligationer en del av sin fördel för personer med hög skattesats (och blir därmed mindre värdefulla). En annan risk är att IRS kan besluta att beskatta inkomster från kommunala obligationer eller återkalla undantaget för en viss emission.

Lämna ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *